Backlog
צבר הזמנות. סכום ההזמנות שכבר התקבלו אך טרם סופקו והוכרו כהכנסה. נותן נראות לעתיד, אבל הוא אינו הכנסה ודאית — הזמנות יכולות להתבטל או להידחות.
Gross margin
רווח גולמי (באחוזים). מה שנשאר מההכנסה אחרי עלות הייצור הישירה של המוצר, לפני הוצאות תפעול. מרווח גולמי גבוה מצביע על תמחור או יעילות ייצור טובים.
Operating margin
רווח תפעולי (באחוזים). הרווח שנשאר אחרי כל הוצאות התפעול (כולל מו"פ, שיווק והנהלה), לפני מימון ומס. מודד את רווחיות הליבה של העסק.
Net margin
רווח נקי (באחוזים). מה שנשאר בסוף, אחרי כל ההוצאות, המימון והמס. זה ה"שורה התחתונה".
Operating leverage
מנוף תפעולי. כשההכנסות גדלות מהר יותר מההוצאות, וכך שיעור הרווח עולה ככל שהחברה גדלה. הוכחת מנוף תפעולי היא סימן לאיכות עסקית.
Free cash flow (FCF)
תזרים מזומנים חופשי. המזומן שנשאר אחרי הוצאות הון (capex). זה הכסף שהחברה באמת מייצרת ויכולה להחזיר לבעלי המניות או להשקיע.
Dilution
דילול. הנפקת מניות חדשות שמקטינה את חלקו של כל בעל מניות קיים בחברה. גם אם שווי החברה עולה, הערך למניה יכול להישחק.
Run-rate
קצב שנתי משוער. הערכה של ביצועים שנתיים על בסיס תקופה קצרה (למשל הכפלת רבעון ב-4). זהירות: רבעון חזק אחד לא בהכרח מייצג קצב בר-קיימא.
Valuation multiple
מכפיל שווי. יחס בין מחיר המניה (או שווי החברה) לבין מדד עסקי כמו הכנסות או רווח (למשל מכפיל הכנסות). מכפיל גבוה משקף ציפיות גבוהות.
Multiple compression
כיווץ מכפיל. ירידה במכפיל השווי — לרוב כשהציפיות מתאזנות. המניה יכולה לרדת גם אם העסק עצמו ממשיך לצמוח, פשוט כי המכפיל ירד.
Thesis breaker
שובר תזה. אירוע או עדות שמפרקים את ההיגיון המרכזי של ההשקעה, ומחייבים בחינה מחדש או הקטנה משמעותית של הפוזיציה.
Catalyst
קטליסט. אירוע צפוי (תוצאות, אישור רגולטורי, החלטת כיסוי, מוצר חדש) שעשוי להזיז את התזה או את המניה לכיוון מסוים.
Accumulate / Hold / Trim / Exit
מסגרת פעולה: צבירה / החזקה / קיצוץ / יציאה. אלה כללי החלטה מבוססי-עדות וערכת-שווי — לא המלצות קנייה/מכירה. כל פעולה צריכה להירשם, ולא להתבסס על תנועת מחיר בלבד.
Payer coverage
כיסוי של משלם. האם חברת ביטוח או גוף ציבורי מסכימים לשלם על בדיקה או טיפול. בלי כיסוי, גם מוצר טוב מתקשה להגיע לאימוץ רחב.
Reimbursement
החזר / שיפוי. התשלום בפועל שהמשלם מעביר עבור בדיקה או טיפול. כיסוי קיים לא תמיד אומר החזר מלא — הסכום והתנאים חשובים.
FDA approval
אישור ה-FDA (רשות המזון והתרופות בארה"ב). אישור שיווק רפואי בארה"ב. חשוב: אישור FDA אינו מבטיח כיסוי ביטוחי, החזר או אימוץ רפואי.
Medicare / CMS
Medicare הוא ביטוח הבריאות הציבורי בארה"ב (בעיקר לבני 65+), ו-CMS הוא הגוף שמנהל אותו וקובע מדיניות כיסוי. כיסוי של Medicare מבוסס-קריטריונים וספציפי-להתוויה, לא אוטומטי.
Gross margin vs net margin
ההבדל בין רווח גולמי (אחרי עלות הייצור בלבד) לרווח נקי (אחרי כל ההוצאות, המימון והמס). חברה יכולה להציג מרווח גולמי גבוה ועדיין להפסיד בשורה הנקייה.
Revenue vs earnings
ההבדל בין הכנסות (סך המכירות) לבין רווח (מה שנשאר אחרי ההוצאות). גידול בהכנסות אינו אומר בהכרח גידול ברווח.
Cash burn
שריפת מזומן. קצב צריכת המזומן של חברה שעדיין מפסידה. ככל ששורפים יותר, מתקצר ה"מסלול" (runway) עד הצורך בגיוס נוסף, שעלול לדלל.
Capex
הוצאות הון (Capital Expenditures). השקעות בנכסים ארוכי-טווח כמו מפעלים וציוד. capex גבוה מקטין את התזרים החופשי בטווח הקצר, אך עשוי לבנות כושר ייצור עתידי.
ATM offering
הנפקת ATM (At-The-Market). מנגנון שמאפשר לחברה למכור מניות חדשות לשוק בהדרגה לפי מחיר השוק. מספק גמישות מימון אבל מגדיל את מספר המניות ומדלל.
הסברים נכתבו לטובת נגישות בלבד; אינם ייעוץ ואינם המלצה. עודכן: 2026-06-27.